Теория / 📊 Фундаментальный анализ акций
Три отчёта компании: баланс, прибыль, денежный поток
Средний~10 мин чтения
Что показывает каждый отчёт, как они связаны и где искать «подводные камни».
🗣️ Простыми словами. Три отчёта компании — как три анализа в поликлинике: баланс (что есть и что должны), прибыль (заработали или нет) и денежный поток (куда на самом деле ушли деньги). Вместе они показывают, здоров ли бизнес.
Компания отчитывается тремя документами. Каждый отвечает на свой вопрос, и ни один не заменяет остальные.
| Отчёт | Вопрос | Основные строки |
|---|---|---|
| Баланс (на дату) | Чем владеет компания и кому должна? | Активы, обязательства, собственный капитал |
| Отчёт о прибылях и убытках (за период) | Сколько заработала? | Выручка, себестоимость, EBITDA, EBIT, чистая прибыль |
| Отчёт о движении денег (за период) | Сколько реально поступило и ушло? | Операционный, инвестиционный, финансовый потоки |
Активы = Обязательства + Собственный капитал
Отчёт о прибылях и убытках: воронка
Выручка
− Себестоимость = Валовая прибыль
− Коммерческие и управленческие расходы = EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации)
− Амортизация = EBIT (операционная прибыль)
− Проценты по долгу − Налог на прибыль = Чистая прибыль
− Себестоимость = Валовая прибыль
− Коммерческие и управленческие расходы = EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации)
− Амортизация = EBIT (операционная прибыль)
− Проценты по долгу − Налог на прибыль = Чистая прибыль
Как отчёты связаны
- Чистая прибыль из ОПУ увеличивает собственный капитал в балансе (за вычетом дивидендов).
- Денежный поток корректирует прибыль на неденежные статьи (амортизация) и изменения оборотного капитала (рост запасов, дебиторки «замораживает» деньги).
- Остаток денег в ОДДС на конец периода равен строке «Денежные средства» в балансе.
Пример — прибыль без денег. Компания отгрузила товар на 100 млн ₽ в кредит. В ОПУ выручка +100 млн, прибыль растёт. Но покупатель пока не заплатил, и дебиторка в балансе выросла на 100 млн; операционный денежный поток почти не изменился. Прибыль есть, денег нет.
На что смотреть в первую очередь
- Динамика выручки год к году и к кварталу — настоящий ли рост или разовая сделка.
- Маржи — растут или падают?
- Долг и стоимость обслуживания.
- Денежный поток против прибыли — расходятся ли они год за годом.
- Примечания к отчётности: разовые статьи, судебные риски, операции со связанными сторонами.
🧨 Грабли. «Скорректированная прибыль» в презентации компании может отличаться от прибыли по МСФО. Читайте, что именно исключено. Если «разовые расходы» повторяются каждый год, они не разовые.
🎮 Отработать на практике. Эта тема есть в обучающих главах игры: Карточка акции → «Отчётность и дивиденды».
Открыть игру
Открыть игру