Теория / 🏛️ Устройство рынка и инструменты
Индексы и бенчмарки
Новичок~6 мин чтения
Как считают индексы, чем отличается индекс цены от индекса полной доходности и зачем сравнивать себя с бенчмарком.
🗣️ Простыми словами. Индекс — термометр рынка: он усредняет цены множества акций, чтобы одним числом показать, жарко сейчас или холодно. И он же — линейка, с которой честно сравнивают ваш результат.
Индекс — число, отражающее движение корзины бумаг. Он нужен, чтобы понимать «погоду на рынке» и сравнивать свой результат с рынком.
Как взвешивают бумаги
- По капитализации (cap-weighted): доля бумаги ∝ рыночной стоимости. Самый распространённый вариант: крупные компании влияют сильнее.
- По free float: учитываются только акции, доступные публике, без пакетов стратегических владельцев.
- Равновзвешенные: каждой бумаге одинаковая доля; чаще перебалансируются, сильнее зависят от мелких компаний.
- Ценовые: вес зависит от цены акции (например, индекс Dow Jones) — «дорогие» акции получают больше веса, это спорный подход.
Индекс цены и индекс полной доходности
Индекс цены учитывает только изменение котировок. Индекс полной доходности (total return, «брутто») предполагает реинвестирование дивидендов. Для рынков с высокими дивидендами разница накапливается: за 10 лет она может составлять десятки процентов.
Total return ≈ рост цены + дивидендная доходность
Бенчмарк
Бенчмарк — эталон, с которым сравнивают результат. Корректное сравнение требует того же риска и класса активов: нельзя мерить портфель облигаций индексом акций.
Пример — ложная победа. Ваш портфель +18% за год, индекс +25%. Вы заработали, но проиграли рынку: вам стоило просто купить индексный фонд. Если у портфеля вдвое меньше риска (бета 0,5), результат может быть удачным — смотрите на доходность с поправкой на риск (см. «Метрики доходности и риска»).
🧨 Грабли. Не сравнивайте результат с индексом цены, если у вас в портфеле дивидендные бумаги: вы получите завышенную «победу». Сравнивайте с индексом полной доходности.
🎮 Отработать на практике. Эта тема есть в обучающих главах игры: Главная → график капитала.
Открыть игру
Открыть игру