Теория / 🛡️ Риск и портфель
Виды рисков и хеджирование
Средний~9 мин чтения
Карта рисков инвестора — от рыночного до операционного — и способы их снижения: диверсификация, хеджирование, лимиты, страховка.
🗣️ Простыми словами. Рисков много, и не все связаны с ценой акции: брокер, налог, инфляция, валюта. Хедж — это страховка: вы немного платите, чтобы при плохом сценарии потерять меньше.
| Риск | Суть | Как снижать |
|---|---|---|
| Рыночный | Падение цен активов | Диверсификация, деньги/облигации, хедж фьючерсом/опционами |
| Процентный | Изменение ставок | Дюрация, флоатеры |
| Кредитный | Дефолт эмитента или контрагента | Рейтинг, диверсификация, ограничение доли |
| Инфляционный | Обесценение денег | Индексируемые облигации, акции, золото, реальные активы |
| Валютный | Изменение курса | Валютные активы, диверсификация по валютам |
| Ликвидности | Невозможность быстро продать без потерь | Ликвидные бумаги, ограничение размера, запас денег |
| Концентрации | Слишком много в одном активе/факторе | Лимиты на позицию и сектор |
| Корреляционный | Рост корреляций в кризисе | Разные источники риска, защитные активы |
| Операционный | Сбои, ошибки, мошенничество, потеря доступа | Двухфакторная защита, проверка брокера, резерв денег |
| Регуляторный и налоговый | Изменение правил | Следить за изменениями, не строить на льготах всю стратегию |
| Поведенческий | Ваши ошибки | План, правила, журнал |
Хеджирование
Хедж — позиция, которая снижает риск другой позиции. Он стоит денег и ограничивает прибыль, поэтому нужен тогда, когда риск неприемлем.
- Фьючерс на индекс против портфеля акций.
- Купленный пут — страховка с заранее известной ценой (премией).
- Валютный хедж — противоположная валютная позиция при валютных обязательствах.
- Диверсификация — самый дешёвый «хедж».
Пример — стоимость страховки. Портфель 1 млн ₽. Пут на индекс на 3 месяца с защитой от падения ниже −10% стоит ≈ 1,5% портфеля. Если защищаться постоянно, расходы составят ≈ 6% в год — большая часть ожидаемой доходности. Поэтому хеджируют точечно: на период неопределённости, перед событиями.
🧨 Грабли. Идеальных хеджей нет: базисный риск (инструмент хеджа и актив двигаются не идентично), стоимость, ошибки в расчёте. Хедж не должен превращаться в спекулятивную позицию.
🎮 Отработать на практике. Эта тема есть в обучающих главах игры: Портфель: анализ риска.
Открыть игру
Открыть игру